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弱市格局如何寻找避风港

时间:2022-10-05 22:18 点击次数:
  本文摘要:近期,随着浅沪股市双双步入调整格局,市场前景再次显得错综复杂一起。一方面,当前不少优质股的动态市盈率已降至历史低位区域水平,市场随时有可能面对报复性的声浪,而另一方面,从凸货币政策无法断裂的预期,又令其多头战战兢兢,大盘弹升幅度不容乐观。我们指出,在此背景下,找寻既有安全性边际也有一定平稳收益预期的品种作为当前市场调整市道下的避风港,购入并持有人,也许是一个不俗的自由选择。 就目前来看,有如下几类品种可不作避风港,一是具备一定相同收益预期的品种,比如说企业债券等。

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近期,随着浅沪股市双双步入调整格局,市场前景再次显得错综复杂一起。一方面,当前不少优质股的动态市盈率已降至历史低位区域水平,市场随时有可能面对报复性的声浪,而另一方面,从凸货币政策无法断裂的预期,又令其多头战战兢兢,大盘弹升幅度不容乐观。我们指出,在此背景下,找寻既有安全性边际也有一定平稳收益预期的品种作为当前市场调整市道下的避风港,购入并持有人,也许是一个不俗的自由选择。

  就目前来看,有如下几类品种可不作避风港,一是具备一定相同收益预期的品种,比如说企业债券等。由于CPI数据持续低企,企业债券的发售利率也渐渐走高,其中,08新湖债的利率还缔造9%的近期新纪录,而目前一般在上交所上海证券交易所交易的08年发售的企业债券的年利率也广泛在6%以上,这些品种既可取得平稳收益,一旦股票市场经常出现大力的转机,也可以更为便利的还清,是一个不俗的自由选择。  其二,A股市场上具备一定安全性边际,且未来一段时间具备一定股价催化剂预期的品种。安全性边际越高,就越类似于债券的保底收益预期。

而股价催化剂预期则意味著未来的股价未来将会经常出现衰退式下跌的题材性刺激,从而通过股价下跌取得比较平稳预期的收益率,如,唐钢转债就归属于此类品种。  公司在发售可转债时允诺,在发售完结的六个月后,如果其股票价格在给定持续30日交易日的收盘价高于转股价格的70%,可切换公司债券持有人有权将其持有人的全部或部分债券以面值特当期利息的价格返售予公司。资料表明,70%的转股价格为14.56元。

而目前离30个交易日只有5个交易日,昨日唐钢股份的收盘价只有11.18元,回售条款堪称一触即发。一旦唐钢转债近期暴跌面值,套利机会不可多得。

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  此外,就唐钢股份本身来看,也不存在着一定的投资机会。目前,公司动态市盈率严重不足10倍且有2007年10转增6为首4.25元的分配预案并未实行,这些都未来将会沦为股价催化剂。  其三,整体上市中现金选择权获取的无风险套利机会,其典型代表要数攀钢钢钒及涉及个股。2008年6月27日攀钢钢钒发布公告称之为,国务院国资委表示同意公司非公开发行和吸取拆分方案,值得注意的是,鞍钢集团作为公司资产统合第三方,做出允诺,对按规定的程序申报全部或部分行使现金选择权的攀钢钢钒、爬渝钛业及ST宽钢(现名长城股份股东,鞍钢集团将无条件转让其已申报行使现金选择权的股份,并支付现金对价。

其中,攀钢钢钒对价为9.59元,爬渝钛业为14.14元/股,长城股份为6.50元/股。这就意味著,上述个股股价高于各自现金选择权价格,就不存在无风险套利机会。  昨日,上述三只个股皆因股价高于现金选择权价格,经常出现大幅度拉升,目前仅有攀钢钢钒仍不存在明显的套利机会,投资者可紧密注目。

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